Profesionálna potápačka sa po roku vracia do morských hlbín, aby sprevádzala rozmarného milionára pri nebezpečnom potápaní so žralokmi mimo klietky v obávanej oblasti Shark Allley. Odborníčku na žraloky pred rokom hlboko zasiahla strata spolupracovníka po smrteľnom stretnutí s veľkým bielym žralokom. Nočná mora z hlbín však stále číha - a je dravšia a hladnejšia ako kedykoľvek predtým. Kate Mathiesonová je odborníčka na žraloky, ktorú opustilo šťastie aj odvaha, odkedy jeden z dravcov pri potápaní zabil jej kolegu. Výskumníčku prenasledujú desivé spomienky a nedokáže sa prinútiť opäť vydať pod hladinu. Bez práce však dlhy rastú a banka sa chystá zabaviť jej loď. Vtedy jej bývalý manžel Jeff prináša lukratívnu ponuku, aby sprevádzala rozmarného milionára, ktorý túži po vzrušení pri potápaní so žralokmi mimo klietky. Bojujúc so strachom a pochybami,. či to zvládne, Kate nakoniec ponuku prijme a vydá sa na najnebezpečnejšiu misiu svojho života do Údolia žralokov. Kate Mathiesonová je biologička, ktorá zasvätila svoj život výskumu a pozorovaniu žralokov. Nebojácne s nimi trávi čas pod hladinou mora a jej manžel Jeff, podmorský kameraman, sa stará o jej bezpečnosť. Jedného dňa sa však veci vymknú spod kontroly a žralok zabije jedného z členov tímu. Po tejto tragickej udalosti Kate skončí s potápaním, opustí svojho manžela a stiahne sa do ústrania. Po čase organizuje turistické plavby s manželkou svojho zosnulého kolegu. Veľmi sa im však nedarí, pretože väčšina turistov túži po potápaní so žralokmi a rodinné výlety za veľrybami, tučniakmi a tuleňmi nemajú úspech. Nešťastná Kate sa neustále obviňuje zo smrti svojho kolegu a nedokáže splácať úver za svoju loď. Jej priatelia sa ju snažia presvedčiť, aby dala Jeffovi druhú šancu a vrátila sa k starej práci. Keď sa jej banka chystá zabaviť loď, Jeff jej prináša lukratívnu ponuku sprevádzať rozmarného milionára, ktorý túži po vzrušení pri nebezpečnom potápaní so žralokmi - mimo klietky. Kate bojuje so strachom a pochybnosťami, či to zvládne, ale nakoniec ponuku prijme a vydá sa na najsmrtonosnejšiu misiu svojho života do Údolia žralokov.